主管QQ:风暴注册

平安证券首席经济学家钟正生:2024年服务业消费与投资将成新增长引擎2023-12-29 14:02

  展望2024年,平安证券首席经济学家、研究所所长钟正生在接受《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)专访时表示,新的一年,中国经济恢复发展的基础会更好:外循环将会修复,内循环在“立”与“破”之间寻求再平衡,出口、地产等拖累有望缓解,服务业消费与投资接棒成为新的增长引擎。我们预计,2024年中国实际GDP增速为4.8%,其中消费增速5%以上,投资增速4.5%~5%左右,出口增速在4%以上。

  NBD:2023年,欧美经济韧性主要受益于服务业复苏,制造业与商品需求实则萎靡,拖累中国出口表现。展望2024年,您对中国出口的表现有什么样的看法?

  钟正生:我们预计,2024年中国出口将有“弱修复”,全年以美元计价的中国出口增速有望达到4%以上。

  一方面,2024年中国出口份额能够保持相对稳定。“脱钩”虽直接冲击中国对北美的出口,却间接拉动了中国对新兴市场及发展中经济体的出口,对于中国在全球出口的份额冲击相对有限。同时,中国制造业在汽车、电气机械、通用及专用设备、化工品等诸多细分领域竞争力增强,也有助于出口份额的稳定。

  另一方面,从海外需求看,欧美制造业走向复苏和“补库存”,将对全球商品贸易形成推升。即便是推进“再工业化”和“去风险化”,也离不开对中国的机械设备和原材料直接和间接的进口。

  NBD:2023年以来人民币汇率趋贬,物价水平低迷,给经济增长远景目标的实现增加了困难。展望2024年,您认为中国经济需达到怎样的增速目标,以及重点谈一下如何实现?

  钟正生:展望2024年,中国经济有必要维持5%左右的增速目标。为实现5%左右的增速目标,需充分释放“内循环”潜力,在新旧力量的此消彼长中寻求“再平衡”。一是,消费领域的“再平衡”。这需要巩固居民收入复苏势头,助力居民消费持续回暖。在地产后周期耐用品消费趋降的当下,需以扩大服务消费为支点,寻求商品消费的新增长点,不断提升居民消费倾向。

  二是,投资领域的“再平衡”。在房地产市场持续调整,民营房企投资乏力的当下,固定资产投资结构面临进一步转变:一方面,在基建地产等传统建筑投资领域,发挥国有资本的牵引作用,弥补民间投资下行的拖累;另一方面,营造良好的投资环境,助力制造业新动能和服务业新兴领域投资持续较快增长。

  NBD:您前面提到,“需以扩大服务消费为支点,寻求商品消费的新增长点”。那么,您认为,当前中国服务消费的复苏是“恢复性”还是“报复性”,增长有无持续性?

  钟正生:服务消费较快增长成为2023年消费复苏的主要带动力量。新冠疫情防控优化后,服务消费场景限制基本解除,旅游、餐饮等消费表现较为火热。社会消费品零售总额中,2023年前10个月餐饮收入的同比增速达到18.5%。国家统计局公布的2023年前10个月服务零售额同比增长19.0%。2023年前三季度,我国居民人均服务性消费支出同比增长14.2%,增速高于商品消费的5.3%,总体消费的9.2%。

  我们认为,当前中国服务消费的复苏以“恢复性”为主要特征。从服务消费在居民消费中的占比看,2023年前三季度,服务消费在总体消费中的比例为46.1%,仅略高于2019年的45.9%,更多是回补此前的缺口。从服务价格看,2023年以来CPI服务分项总体涨幅不大,前10个月增速约1%,远低于2013~2019年2.4%的中枢水平。考虑到2020至2022年服务业供给主体存在一定程度出清,价格走势不强也表明需求释放的斜率仍显不足。

  展望2024年,中国服务消费有进一步复苏的基础。首先,站在疫后复苏视角,海外经验显示疫后服务消费复苏之路较长,且中国服务消费本身处于长期增长通道,复苏空间或更宽阔。其次,站在经济转型视角,从美国、法国、日本、韩国、中国台湾的发展历程看,在进入中等收入阶段后(人均GDP超过1万美元),服务消费比重随人均GDP增长出现加快上升趋势;直到进入到高收入发展阶段(人均GDP超过2万美元),服务消费比重的上升势头才有所减缓。最后,结合国内服务业最新发展,供给侧创新有望进一步创造需求增量。

  因此,我们预计,2024年中国消费延续复苏,GDP口径的消费增速有望达到5%以上,其中商品消费增速可能在4%左右,服务消费增速有望达到7%~8%左右。

  NBD:中央经济工作会议强调,要激发有潜能的消费,扩大有效益的投资,形成消费和投资相互促进的良性循环。对此,您认为,消费和投资“良性循环”的最佳结合点是什么?

  钟正生:我们认为,消费和投资“良性循环”的最佳结合点或在服务业领域。服务消费具备充分潜能,与新兴服务业领域投资有望形成良性循环,将成为2024年中国经济增长的重要动能。

  前面我已经说到,2023年新冠疫情防控优化后,中国居民服务消费迎来恢复性增长。考虑到海外疫后服务消费复苏之路较长等多种因素,2024年中国居民服务消费具备进一步复苏的基础。与此同时,新兴服务业领域近年投资增长迅猛。我们测算,2023年前10个月,高技术服务业、社会领域服务业在固定资产投资中的占比均在9%左右,二者加总占投资总额的18%,仅较房地产的占比低5个百分点。新兴服务业已成为制造业、基建和房地产三大板块之外,固定资产投资中的“第四极”。

  2018年至2022年,高技术服务业、教育、卫生和社会工作、文化体育和娱乐业等固定资产投资的复合增速分别为11.7%、10.8%、16.9%和8.0%。

  总而言之,服务业设施不断完善,有助于以供给侧结构性改革驱动消费需求的增长。高技术服务业以信息传输、软件和信息技术服务业为代表,相关投资有助于完善数字基础设施,加强服务消费与数字经济的融合度,继而满足消费者多元化、多样化、多层次的需求。而教育、卫生和社会工作、文化体育和娱乐业等领域以政府为主导,投资扩大也有助于改善优质教育、医疗等公共资源紧张的现状,减缓居民消费的后顾之忧。

  展望2024年,我们认为,随着企业盈利恢复有望带动研发投入的增加,以及财政政策将更加积极,预计高技术服务业和社会领域服务业的投资增速将达到10%~15%,对总投资的拉动在2个百分点左右。

  如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权,严禁转载或镜像,违者必究。

  特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。

  工银国际首席经济学家程实:2024年全球经济将呈现“三大特征”,消费筑基将成为我国经济增长的主要动能

  小米SU7或定价40万以上?雷军回应小米汽车定价:9万9、14万9是不可能的

  热搜!“销售额太高,员工太累了”!胖东来宣布:他们将提前3小时下班!创始人:员工全年休假140天,今年营收预计超100亿……

  雷军回应不向吉利等致敬!小米汽车的目标是什么?雷军:媲美保时捷、特斯拉,成为全球前五